定义:净现值(NPV)是通过初始流出,未来现金流量和货币的时间价值评估投资或项目的实际长期盈利能力的一种手段。也称为折扣现金流量法,它可以支持资本预算公司的决定。
这是预测特定投资项目未来结果的有效手段。但是,由于它与其他各种实践配对,因此不能将其作为金融分析的单手工具。
内容:净现值(NPV)
净现值(NPV)公式
NPV方法通过评估收益的未来价值来提供项目的实际盈利能力。
为了计算项目或任何投资机会的净现值,我们需要采用以下公式:
在哪里,,,,
t是个各个年份;
n显示年总数;
CT表示各年的现金流;
r表示折扣率。
净现值示例
一家电子制造公司计划实施新的投资机会,即下一代家庭影院的制造。估计的寿命是四年。
此外,折现率为10%。鉴于,下表中给出了随后几年的现金流:
年 | 现金流($) |
---|---|
0 | -250000 |
1 | 110000 |
2 | 89000 |
3 | 81000 |
4 | 72000 |
净现值计算
现在让我们分解以将其应用于此问题的NPV公式,在下面给出的表中:
净现值(NPV)为$ 33771。
解释
净现值始终以数值值显示。因此,该计算的三个可能结果如下:
负NPV:负NPV表明现金流入的PV低于其流出量。这种投资机会是不值得的。它表示为:
零NPV:这是现金流入和流出都具有等效的价值的时候,即:
正npv:在这里,现金流入的PV高于其流出量。因此,这是一个有利的投资想法。显示为:
从上述计算中获得的值,如果提供正值,则认为它是有利可图的。在上面的示例中,NPV为$ 33771;因此,这是一个合适的投资机会。
净现值的优势
商业指南中项目的净现代价值旨在做出明智的决策。
从长远来看,让我们现在通过它对公司带来的巨大好处:
易于使用:如果已知现金流量和折现率,则净现值方法很容易应用于真实的业务项目。
提供钱的时间价值:该方法考虑到通货膨胀对项目未来盈利能力的影响,从而估算货币的时间价值。
定制:在NPV中,可以根据行业中普遍存在的风险以及其他各种因素来调整折现率,以获得适当的输出。
确定投资价值:可以使用NPV方法来获取整个项目寿命的收益,这有助于公司了解特定投资的未来价值。
可比:它促进了将来通过两个或更多类似的项目比较将来生成的值的比较,以找出最可行的选择。
综合方法:它通过检查风险,现金流出和流入等各种因素的影响来找到项目的现值。
衡量盈利能力:它是确定项目一生中实际获利能力的最熟练的方法之一。
确定风险:在没有NPV的情况下,管理人员将无法估计长期项目的损失风险或微薄的盈利能力。否则可以通过识别NPV负或零的项目来识别项目。
再投资假设:净现值非常合乎逻辑,因为这里预计不会将现金流重新投资金融市场,按照内部回报率完成。
净现值的缺点
净现值是评估项目盈利能力的有效手段;但是,它具有某些缺点。这些如下:
预测错误:在评估长期项目的生存能力的同时,现金流的估计在后来的几年中可能并不准确。
对股东价值的最低贡献:股东的价值最大化是公司整体增长的结果,而高NPV对此几乎没有贡献。
取决于折现率:由于此方法是基于折现率的,因此即使是轻微的更改也可能导致NPV完全不同。
忽略沉没的成本:在项目启动之前发生的研究,开发,试验等人的沉没成本大多是很高的。在NPV的计算下,这一成本完全忽略了。
对EPS和ROE没有影响:通常,NPV较高但持续时间短的项目可能不会增强每股收入和股本收益。
对于不同的项目规模而无与伦比:资本配给的概念在NPV中应用;因此,不在资本预算限制下的项目不能根据这种方法进行比较。
结论
想象一下,如果您打算投资具有五年回报期的百万美元项目。您会直接借鉴其以百分比产生的盈利能力?
不,因为货币的价值随着时间而减少,盈利能力也随之而来。因此,必须分析未来现金流量的净现值。
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