定义:资本配给是组织采用的一种财务方法,以从可用的所有投资机会中挑选最大的盈利项目。它使组织能够确定最佳资本预算从长远来看,足够的资本支出。
这是一个有用的做法,因为这些组织通常的资金可用性有限,并且不可能考虑所有产生利润的投资项目。
内容:资本配给
资本配给类型
根据应用资本配给的原因,我们可以将其分为以下两个类别:
软或内部配给
有时,由于某些内部因素或自我调节功能,该公司会减少其资本支出。这被称为软配给。
例如,在较高的债务权益比率的情况下,公司选择进行资本配给来控制其资本支出并确保更好的财务状况。
硬或外配给
当超出控制的外部因素或环境影响组织需要诉诸于资本配给组织时,它被称为硬配给。
例如,虽然表现良好但缺乏信誉,因此无法通过债务筹集资金必须依靠金融机构。由于这些贷方提供有限的资金,因此组织需要进行资本配给。
资本配给的假设
为了在组织中应用资本配给概念,管理层需要考虑以下三个假设:
- 有限资金的可用性:在资本配给时,始终认为该公司的资本数量不足以进行所有项目。
- 资本支出限制:假定由于资本或预算限制的可用性有限,需要控制资本支出。
- 最佳投资回报率(ROI):通过使用各种数学概念或反复试验方法,组织必须找出提供最佳ROI的项目的选择。
资本配给的优势
配给听起来有些愤世嫉俗,但是资本配给是任何公司资本预算的有效策略。现在让我们在下面详细介绍其各种好处:
- 项目管理:资本配给可确保选择易于处理的最合适和有限的项目。
- 确保更高的稳定性:通过有限的项目,该组织可以在雨天维持剩余资金。
- 资本预算:通过适当利用拥有和借入的资金,它是优化资本预算的最有效方法之一。
- 专注于更高的回报:在该策略的帮助下,这些组织可以通过消除ROI低的项目来选择最有利可图的项目。
- 避免浪费资源:它可以防止公司投资所有看起来有意义的项目。相反,它可以评估每个项目的盈利能力,以有效利用可用的财务资源。
资本配给的缺点
资本配给是一个狭窄的概念。它缺乏对项目选择或拒绝至关重要的其他观点。下面还有其他一些缺点:
- 进行小型项目:由于资金有限,资本配给有时会导致选择小型项目,从长远来看,这可能不是很有利润。
- 违反有效的资本市场理论:有效的资本市场理论表明,应选择所有越来越多的股东财富并确保增值的项目。但是这个概念说,具有较高盈利能力指数并且在资本预算上限之内的项目最合适。
- 没有中间现金流:在此技术中仅考虑最终ROI;但是,避免了现金流之间。
- 错误估计资本成本:如果未准确确定资本成本,则可能导致对不适当项目的资本配给和投资无效。
- 净现值的非最大化:即使所有项目都显示出高盈利能力指数,资本配给也限制了他们的选择。因此,它限制了较高的NPV的范围。
资本配给示例
公司ABC Ltd.必须为即将到来的财政年度准备资本预算。财务负责人提出了七个不同的项目。下表提供了有关每个项目的初始成本,净现值和盈利能力指数的信息:
项目 | 初始投资(€) | 净现值(€) | 盈利能力指数(P.I.) |
---|---|---|---|
t | 1,30,00,000 | 1,47,00,000 | 2.13 |
你 | 12,00,000 | 10,10,000 | 1.84 |
v | 71,00,000 | 49,00,000 | 1.69 |
w | 94,00,000 | 72,00,000 | 1.77 |
X | 59,00,000 | 28,00,000 | 1.47 |
y | 2,13,00,000 | 1,91,00,000 | 1.90 |
z | 87,00,000 | 22,90,000 | 1.26 |
全部的 | 6,66,00,000 | 5,20,00,000 |
董事会决定资本预算上限5,50,00,000卢比。
解决方案
下面给出的是项目t的盈利能力指数的计算:
同样,上表中已经计算并列出了所有七个项目的盈利能力指数。
在下表中,我们根据其盈利能力指数的下降顺序重新排列了给定项目的顺序。
项目 | 初始投资(€) | 累积成本(₹) | 净现值(€) | 盈利能力指数(P.I.) |
---|---|---|---|---|
t | 1,30,00,000 | 1,30,00,000 | 1,47,00,000 | 2.13 |
y | 2,13,00,000 | 3,43,00,000 | 1,91,00,000 | 1.90 |
你 | 12,00,000 | 3,55,00,000 | 10,10,000 | 1.84 |
w | 94,00,000 | 4,49,00,000 | 72,00,000 | 1.77 |
v | 71,00,000 | 5,20,00,000 | 49,00,000 | 1.69 |
X | 59,00,000 | 5,79,00,000 | 28,00,000 | 1.47 |
z | 87,00,000 | 6,66,00,000 | 22,90,000 | 1.26 |
我们可以看到,项目T将在所有人中提供最高的盈利能力。
现在,我们有以下替代方案来选择合适的项目,而没有超过5,50,00,000卢比的可用资本预算:
- 情况1:选择项目T,Y,U,W和V5,20,00,000卢比。
- 情况2:如果我们用z替换项目V,即选择项目t,y,u,w和z,则总初始投资将为5,36,00,000卢比。
现在让我们找出哪种组合将提供最高的盈利能力:
情况1:t+y+u+w+v
总初始投资=₹5,20,00,000
总净现值(NPV)= 1,47,00,000+1,91,00,000+10,10,000+72,00,000+49,00,000 =4,69,10,000卢比
情况2:t+y+u+w+z
总初始投资=₹5,36,00,000
总净现值(NPV)= 1,47,00,000+1,91,00,000+10,10,000+72,00,000+22,90,000 =4,43,00,000卢比
结论
在分析这两种情况的同时,我们可以轻松地说,尽管两种情况的初始投资均低于5,50,00,000卢比,但在情况1中,与情况2相比,净现值也更高,但与A降低初始投资。
所以,情况1准备资本预算时是一个更合适的选择。
在上面的说明中,我们证明了使用资本配给有效地分配资本预算。
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